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醫藥行業2019年報及2020Q1季報總結:整體強韌,但持續分化
來源:新康界 | 作者:派金生物 | 發布時間: 2020-05-09 | 2248 次瀏覽 | 分享到:
目前,醫藥行業年報和一季報已陸續披露。在2019年帶量采購、中藥輔助用藥目錄等政策影響、2020年疫情帶來沖擊的特殊年份,醫藥行業表現如何?一起來看看吧。

 一、疫情影響下,醫藥制造端收入與利潤雙受挫,零售端表現堅挺
       根據國家統計局數據,2019年醫藥企業數量相比前兩年有所下降,虧損企業數量和比例呈現年度周期性,但由于2018年帶量采購、輔助用藥目錄等政策相繼實施,導致虧損企業數量和比例的平均值在抬升。2020年一季度,受疫情影響,醫藥制造業企業的虧損數量增加,虧損醫藥制造業企業的數量比重也增加到31%。

圖表 1  醫藥制造業企業數量情況

      2018年,受宏觀經濟以及醫藥行業醫??刭M中的帶量采購、輔助用藥目錄等政策以及各種因素的影響,醫藥制造業收入和利潤總額增速均呈現下降趨勢。2019年醫藥行業內部開始分化,雖然醫藥制造業整體數據保持平穩,但醫藥行業已經進入細分領域時代,因此整體數據的代表性在減弱。2020年Q1醫藥制造業收入增速和利潤總額增速均呈現負增長,這主要是因為疫情的影響。

圖表 2  醫藥制造業銷售收入與利潤總額累計同比

      然而,從終端來看,根據中康CMH全國藥店零售終端數據顯示,2020年Q1醫藥行業全國藥店零售終端MAT銷售額(滾動年銷售額)達到4569億元,同比增長4.8%,同比增速有所提高,主要是因為一季度在疫情影響下,相關藥品及體溫計等醫療器械、消殺用品等日用品的細分增速很高。

圖表 3  全國藥店零售終端銷售情況
   
二、剛需屬性造就醫藥行業穿越經濟周期的能力

      站在上市公司角度,過去3年,由于去杠桿等宏觀因素導致宏觀經濟下行,企業經營情況受到影響,全行業企業的營收增速逐步下滑,但醫藥行業由于具有一定的剛需屬性,表現出了較強的韌性,323家醫藥生物上市公司的整體營收增速高于全部A股總體營收增速。截至2019年,全部A股總體營收增速為9%,而醫藥生物上市公司的營收增速為15%。2020Q1,受疫情影響,無論是全部A股總體營收增速還是醫藥生物行業營收增速均較去年同期下滑較多,但醫藥生物仍表現出了強韌性。

圖表 4  上市公司醫藥生物行業與全A市場營業收入增速變化對比(%)

      從凈利潤方面來看,2019年在帶量采購的影響下,醫藥生物行業凈利潤增速大幅下滑,但仍高于全部A股總體凈利潤增速。2020Q1雖然在疫情影響下醫藥生物行業凈利潤增速明顯下滑,但放在全行業市場中比較,醫藥行業依舊表現出剛需屬性和一定的強韌性。
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